Понятие и виды рентабельности

Важную роль в системе финансово-экономических показателей предприятия принадлежит показателю «рентабельность». Рентабельность является относительным показателем, который характеризует эффективность деятельности предприятия. Рентабельность отражает уровень прибыли относительно определенной базы. Рентабельность выражает отдачу на единицу вложений, затрат или оборота. Ее можно представить процентами или коэффициентами.

Рентабельность оценивает эффективность важнейших факторов производства. Выделяют следующие виды рентабельности:

  • рентабельность продаж;

  • рентабельность затрат;

  • рентабельность активов;

  • рентабельность основного капитала;

  • рентабельность оборотного капитала;

  • рентабельность собственного капитала;

  • рентабельность заемного капитала.

При расчете показателей рентабельности используются показатели прибыли. Рассмотрим подробно каждый показатель рентабельности.

Рентабельность продаж. Этот показатель может называться также рентабельность выручки, рентабельность оборота.

Рентабельность продаж определяется по формуле:

(9)

Где — прибыль от продаж за период;

— выручка от продаж за период.

Рентабельность продаж характеризует отношение прибыли от продаж к выручке, выраженное в процентах. Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли от продаж содержится в одном рубле выручки. Чем выше рентабельность продаж, тем лучше. Например, если рентабельность продаж составляет 20%, то это означает, что в одном рубле выручки содержится 20 копеек прибыли от продаж.

Рентабельность продаж является оценочным показателем производственно-хозяйственной деятельности субъекта экономики – предприятия. Она отражает уровень спроса на продукцию, работы и услуги, то есть насколько правильно субъект экономики правильно определил товарный ассортимент и товарную стратегию.

Если предприятие выпускает несколько видов продукции, товаров, то можно рассчитать рентабельность продаж по отдельным видам изделий. На основе рассчитанных показателей рентабельности продаж по видам изделий, можно выделить наиболее выгодные товары для предприятия.

Рентабельность затрат. Этот показатель может называться также рентабельность продукции.

Рентабельность затрат определяется по формуле:

(10)

Где — прибыль от продаж за период,

— полная себестоимость за период.

Рентабельность затрат характеризует, сколько прибыли от продаж получает предприятие с одного рубля полной себестоимости. Например, если рентабельность затрат составляет 15%, то 15 копеек прибыли от продаж приходится на один рубль затрат.

Рентабельность затрат может быть рассчитана как по предприятию в целом за период, так и по отдельным продуктам, видам изделий, услугам. Это позволяет предприятию определить наиболее выгодный товар, изделие, услугу. Остальные показатели рентабельности рассчитываются по предприятию в целом.

Следующие три показателя рентабельности характеризуют эффективность использования имущества предприятия: рентабельность активов, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала.

Рентабельность активов. Данный показатель рентабельности характеризует эффективность использования совокупных активов предприятия. К активам предприятия относят внеоборотные и оборотные активы.

Рентабельность активов определяется по формуле:

(11)

Где — прибыль до налогообложения (балансовая прибыль) за период;

— средняя стоимость активов предприятия за период.

Средняя стоимость активов предприятия за период определяется по формуле:

(12)

Где — стоимость активов предприятия на начало периода;

— стоимость активов предприятия на конец периода.

Рентабельность активов характеризует, сколько единиц прибыли получено с единицы стоимости активов независимо от источника привлечения средств. Рентабельность активов показывает, сколько прибыли до налогообложения (балансовой прибыли) получает предприятие с одного рубля, вложенного в активы предприятия. Если рентабельность активов составляет 25%, то это означает, что каждый рубль, вложенный в активы предприятия, приносит 25 копеек прибыли до налогообложения. Чем выше показатель рентабельности активов, тем эффективнее предприятие использует свое имущество.

Рентабельность основного капитала (рентабельность внеоборотных активов). Данный показатель рентабельности характеризует эффективность использования основного капитала предприятия. Основным капиталом являются внеоборотные активы предприятия.

Рентабельность основного капитала определяется по формуле:

(13)

Где — прибыль до налогообложения (балансовая прибыль) за период;

— средняя стоимость основного капитала предприятия за период.

Средняя стоимость основного капитала предприятия за период определяется по формуле:

(14)

Где — стоимость основного капитала предприятия на начало периода;

— стоимость основного капитала предприятия на конец периода.

Рентабельность основного капитала характеризует, сколько прибыли до налогообложения (балансовой прибыли) получает предприятие с одного рубля, вложенного во внеоборотные активы. Если рентабельность основного капитала составляет 30%, то это означает, что каждый рубль, вложенный во внеоборотные активы предприятия, приносит 30 копеек прибыли до налогообложения.

Рентабельность оборотного капитала. Данный показатель рентабельности характеризует эффективность использования оборотного капитала предприятия.

Рентабельность оборотного капитала определяется по формуле:

(15)

Где — прибыль до налогообложения (балансовая прибыль) за период;

— средняя стоимость оборотного капитала предприятия за период.

Средняя стоимость оборотного капитала предприятия за период определяется по формуле:

(16)

Где — стоимость оборотного капитала предприятия на начало периода;

— стоимость оборотного капитала предприятия на конец периода.

Рентабельность оборотного капитала характеризует, сколько прибыли до налогообложения получает предприятие с одного рубля, вложенного в оборотные активы. Если рентабельность оборотного капитала составляет 17%, то это означает, что каждый рубль, вложенный в оборотные средства предприятия, приносит 17 копеек прибыли до налогообложения.

Рассмотрим рентабельность собственного и заемного капитала.

Рентабельность собственного и заемного капитала характеризуют эффективность использования вложенного в предприятие капитала.

Рентабельность собственного капитала. Данный показатель характеризует эффективность использования собственных средств, который показывает величину чистой прибыли на один рубль собственных средств. Владельцев компаний, прежде всего, интересует не абсолютная величина чистой прибыли, а та величина прибыли, которая приходится на один рубль собственных средств.

Рентабельность собственного капитала предприятия определяется по формуле:

(17)

Где — чистая прибыль предприятия за период;

— средняя величина собственного капитала за период.

Средняя стоимость собственного капитала за период определяется по формуле:

(18)

Где — величина собственного капитала на начало периода;

— величина собственного капитала на конец периода.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли получают акционеры, собственники предприятия с одного рубля собственных средств. Например, если рентабельность собственного капитала составляет 70%, то это означает, что каждый рубль, вложенный собственником в бизнес, приносит 70 копеек чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала предприятия учитывается для принятия решения об инвестировании средств. Чем выше этот показатель, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше потенциальные дивиденды.

Рентабельность заемного капитала. Данный показатель характеризует эффективность использования заемного капитала, вложенного в деятельность предприятия. К заемному капиталу относят долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Рентабельность заемного капитала определяется по формуле:

(19)

Где — чистая прибыль предприятия за период;

— средняя величина заемного капитала за период.

Средняя стоимость заемного капитала предприятия определяется по формуле:

(20)

Где — величина заемного капитала на начало периода;

— величина заемного капитала на конец периода.

Рентабельность заемного капитала показывает величину чистой прибыли с одного рубля заемных средств, вложенного в деятельность предприятия. Например, если рентабельность заемного капитала составляет 50%, то каждый рубль заемных средств приносит 50 копеек чистой прибыли.

В таблице () представим основные показатели рентабельности.

Таблица

Основные показатели рентабельности

Показатель

Единицы измерения

Формула

Рентабельность продаж

% или руб./руб.

показывает, сколько прибыли от продаж содержится в одном рубле выручки

Рентабельность затрат

% или руб./руб.

показывает, сколько прибыли от продаж получает предприятие с одного рубля полной себестоимости

Рентабельность активов

% или руб./руб.

показывает, сколько прибыли до налогообложения получает предприятие с одного рубля, вложенного в активы предприятия

Рентабельность основного капитала

% или руб./руб.

показывает, сколько прибыли до налогообложения получает предприятие с одного рубля, вложенного во внеоборотные активы

Рентабельность оборотного капитала

% или руб./руб.

показывает, сколько прибыли до налогообложения получает предприятие с одного рубля, вложенного в оборотные активы

Рентабельность собственного капитала

% или руб./руб.

показывает, сколько чистой прибыли получают акционеры, собственники предприятия с одного рубля собственных средств

Рентабельность заемного капитала

% или руб./руб.

показывает величину чистой прибыли с одного рубля заемных средств, вложенного в деятельность предприятия

Рассмотрим пример расчета показателей рентабельности.

Пример. Имеются агрегированный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия ООО «ХХХ».

Таблица

Агрегированный бухгалтерский баланс на 31.12. 2011 года предприятия ООО «ХХХ», тыс. руб.

Актив

На 01.01. 2011

На 31.12. 2011

Пассив

На 01.01. 2011

На 31.12. 2011

I. Внеоборотные активы

III. Капитал и резервы

II. Оборотные активы

IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства

БАЛАНС

БАЛАНС

Таблица

Отчет о прибылях и убытках за 2011 год предприятия ООО «ХХХ», тыс. руб.

Наименование показателя

За 2011 год

Выручка

Себестоимость продаж

Валовая прибыль

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Прочие доходы

Прочие расходы

Прибыль (убыток) до налогообложения (БП)

Текущий налог на прибыль

33070,4

Чистая прибыль (убыток)

132281,6

Рассчитаем отдельно каждый показатель рентабельности.

Определим рентабельность продаж предприятия:

Если рентабельность продаж составляет 22%, то 22 копейки прибыли от продаж содержится в одном рубле выручки.

Определим рентабельность затрат предприятия.

Если рентабельность затрат составляет 28%, то 28 копеек прибыли от продаж приходится на один рубль затрат.

Для расчета рентабельность активов необходимо рассчитать среднюю стоимость активов предприятия за 2011 год:

Рентабельность активов за 2011 год определим по формуле:

Если рентабельность активов составляет 26%, то каждый рубль, вложенный в активы предприятия, приносит 26 копеек прибыли до налогообложения.

Определим рентабельность основного капитала. Для этого сначала рассчитаем среднюю стоимость основного капитала предприятия за 2011 год как среднюю величину по I разделу бухгалтерского баланса (Внеоборотные активы):

Рентабельность основного капитала (рентабельность внеоборотных активов) рассчитаем по формуле:

При полученном значении рентабельности основного капитала, каждый рубль, вложенный во внеоборотные активы предприятия, приносит один рубль 98 копеек прибыли до налогообложения.

Рассчитаем рентабельность оборотного капитала. Среднюю стоимость оборотного капитала предприятия за 2011 год определим как среднюю величину по II разделу бухгалтерского баланса (Оборотные активы):

На основе рассчитанной средней величины оборотного капитала и величины балансовой прибыли (прибыли до налогообложения) рассчитаем рентабельность оборотного капитала:

Если рентабельность оборотного капитала составляет 30%, то предприятие получает 30 копеек прибыли до налогообложения с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятия.

Далее рассчитаем рентабельность собственного и заемного капитала.

Средняя стоимость собственного капитала за 2011 год рассчитывается как средняя величина по III разделу бухгалтерского баланса (Капитал и резервы) за 2011 год:

Рентабельность собственного капитала предприятия за 2011 год определим по формуле:

Рентабельность собственного капитала, равная 28%, означает, что один рубль собственных средств, вложенный в деятельность предприятия, приносит 28 копеек чистой прибыли.

Рассмотрим расчет показателя рентабельность заемного капитала. Рассчитаем среднюю стоимость заемного капитала предприятия за 2011 год как среднюю величину по IV разделу (Долгосрочные обязательства) и V разделу (Краткосрочные обязательства) бухгалтерского баланса:

Определим рентабельность заемного капитала за 2011 год:

Рассчитанный показатель рентабельности заемного капитала показывает, что один рубль заемных средств приносит предприятию 85,5 копеек чистой прибыли.

На основе произведенных расчетов составим таблицу, которая будет отражать полученные значения показателей рентабельности предприятия ООО «ХХХ».

Таблица

Показатели рентабельности предприятия ООО «ХХХ» за 2011 год

Показатель

Значение, %

Рентабельность продаж

Рентабельность затрат

Рентабельность активов

Рентабельность основного капитала

Рентабельность оборотного капитала

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность заемного капитала

85,5

Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что все показатели рентабельности предприятия ООО «ХХХ» положительны, имеют достаточно высокие значения, таким образом, деятельность предприятия за 2011год можно считать эффективной. Предприятие имеет возможность сравнивать показатели рентабельности рассматриваемого периода с показателями рентабельности прошлых лет. Если рассчитать показатели рентабельности данного предприятия за 2009 год и 2010 год, то можно выявить динамику изменения показателей. Это позволит предприятию принять соответствующие управленческие решения для изменения ситуации.

Рентабельность является относительным финансово-экономическим показателем, который обладает свойством сравнимости, следовательно, может использоваться также при сравнении различных субъектов хозяйствования. Однако сравнивать можно предприятия, занимающиеся одинаковым видом деятельности, то есть, предприятия — конкуренты. В связи с этим, возникает определенная сложность в получении информации об эффективности деятельности предприятий — конкурентов. Поэтому в качестве базы для сравнения также используют среднеотраслевые показатели. Статистическая информация содержит данные о показателях рентабельности продаж (рентабельности оборота) и рентабельности активов. Каждое предприятие имеет возможность сравнить свои показатели со среднеотраслевыми показателями рентабельности. В таблице представлена динамика показателя рентабельность активов за период с 2003 года по 2011 год.

Таблица

Рентабельность активов организаций по видам деятельности1

Показатель

Всего в экономике

5,9

8,5

8,8

12,2

10,4

5,4

5,5

6,7

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

3,7

2,8

6,4

4,8

2,9

2,9

4,2

Рыболовство, рыбоводство

-16,2

6,9

0,1

3,5

1,0

15,1

13,3

13,9

Добыча полезных ископаемых

7,6

13,8

12,9

15,3

11,4

10,5

8,8

11,6

18,4

Обрабатывающие производства

7,3

10,5

11,9

15,6

14,8

8,6

6,1

8,2

8,3

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

2,2

2,1

2,7

3,1

3,5

2,3

2,2

4,6

1,4

Строительство

4,2

2,5

3,2

4,5

4,6

3,1

2,6

2,0

2,6

Оптовая и розничная торговля

11,5

8,4

11,5

5,3

7,8

7,1

10,2

Гостиницы и рестораны

5,8

6,9

9,3

11,7

13,1

7,8

3,4

4,0

5,1

Транспорт и связь

6,1

5,7

5,7

6,3

5,4

4,4

5,3

4,7

Финансовая деятельность

30,2

12,3

15,3

18,2

13,2

-9,3

0,7

9,4

-2,7

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг

3,2

7,6

18,5

12,5

2,8

4,1

3,7

1,4

Государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страх.

1,2

0,3

1,7

2,7

3,4

4,3

1,4

1,8

Образование

4,3

4,1

5,2

6,2

7,4

6,4

6,3

2,3

3,9

Здравоохранение и предоставление социальных услуг

2,1

4,5

2,5

4,9

5,9

5,5

5,3

2,1

3,6

Предоставление прочих коммунальных и персональных услуг

2,8

3,4

5,8

7,5

7,9

6,5

2,8

5,0

5,7

Сравнение среднеотраслевого показателя и фактического показателя рентабельности, рассчитанного на основе данных предприятия, позволяет понять, находится предприятие ниже или выше среднеотраслевого показателя; если ниже, то это является «сигналом» для предприятия о необходимости принятия соответствующих управленческих решений.

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ ПО ТЕМЕ 1

ЗАДАНИЕ 1. Предприятие производит и продает однородную продукцию. За год было продано 10000 шт. по цене 450 руб. за единицу. Себестоимость проданной продукции составляет 2 000 000 руб. Затраты, связанные с продажей продукции, составили 800 тыс. руб. Прочие доходы предприятия – 800 000 руб. Прочие расходы предприятия – 900 000 руб. Рентабельность активов – 25%. Оборотные активы составляют 40 % от общей стоимости активов предприятия. Определить: рентабельность продаж, рентабельность затрат, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала.

ЗАДАНИЕ 1. Предприятие производит и продает однородную продукцию. За год было продано 12000 шт. по цене 1000 руб. за единицу. Себестоимость проданной продукции составляет 6 000 000 руб. Затраты, связанные с продажей продукции, составили 2 000 000 руб. Прочие доходы предприятия – 1 000 000 руб. Прочие расходы предприятия – 1 500 000 руб. Налог на прибыль – 20%. Рентабельность собственного капитала – 10%. Валюта баланса — 50 000 000 руб. Определить: рентабельность продаж, рентабельность затрат, рентабельность заемного капитала.

Рентабельность оборотного капитала – показатель эффективности управления оборотным капиталом. Он указывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль оборотных средств. Анализировать показатель нужно в динамике, сравнивая со среднеотраслевым значением.

Рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности, который свидетельствует о доходности от использования тех или иных ресурсов. Он рассчитывается применительно к собственному, заемному капиталу, основным средствам, продажам, активам, производству, наценке и т.д.

Рентабельность оборотного капитала (РОК) – эффективность применения оборотного капитала организации. Находят его в виде коэффициента или в процентном отношении.

Простыми словами: РОК – сумма прибыли на каждый рубль оборотных активов.

Расчет показателя на примере

Для наглядности лучше использовать таблицы и баланс предприятия.

Таблица 1. Пример бухгалтерского баланса предприятия за 2016 год (суммы в тыс. руб.)

Актив

На 01.01. 2016

На 31.12. 2016

Пассив

На 01.01. 2016

На 31.12. 2016

I. Внеоборотные активы

79 304

87 563

III. Капитал и резервы

484 043

595 608

II. Оборотные активы

567 495

678 905

IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства

162 456

170 360

Баланс

646 799

766 468

Баланс

646 799

766 468

Величина оборотных активов предприятия на начало 2016 года составила 567 495 тыс. руб., на конец года – 678 905 тыс. руб.

Таблица 2. Отчет о прибылях и убытках за 2016 год

Наименование показателя

Значение, тыс.руб., 2016 г.

Выручка

593 689

Себестоимость продаж

341 347

Валовая прибыль

252 342

Коммерческие расходы

54 800

Управленческие расходы

100 108

Прибыль (убыток) от продаж

97 434

Прочие доходы

27 061

Прочие расходы

15 316

Прибыль (убыток) до налогообложения (БП)

109 179

Текущий налог на прибыль

21 835,8

Чистая прибыль (убыток)

87 343,2

Рассчитаем РОК:

В процентах:

Таким образом, рентабельность оборотного капитала компании в 2016 году составила 7% (каждый рубль оборотного капитала принес 7 копеек прибыли).

Для оценки показателя в динамике нужно его сравнить с данными за другие годы работы компании (скачать таблицу в Excel).

Таблица 3. Рентабельность компании в период с 2013-2016 гг.

Показатель

Чистая прибыль, тыс. руб.

43 872,6

526 588

563 087

873 432

Стоимость оборота активов на начало периода, тыс. руб.

884 376

763 989,6

872 7 36,8

608 273

Стоимость оборота активов на конец периода, тыс. руб.

763 989,6

872 7 36,8

608 273

678 905

Рентабельность, %

График изменения показателя изображен на диаграмме ниже.

Рис. 2. Изменение РОК в динамике

Таким образом, показатель рентабельности компании постепенно увеличивается. Это означает, что каждый рубль оборотных средств обеспечивает больше прибыли (в 2013 году – только 5 коп., в 2016 – 6 коп.).

Нормативы

РОК говорит об обеспеченности предприятия оборотным капиталом: он показывает, насколько эта статья активов обеспечивает прибыль компании. Для показателя не существует определенного норматива, который подошел бы для всех компаний любых отраслей. Анализировать рентабельность нужно в динамике за прошлые периоды.

Важно! Рентабельность в разных сферах отличается в разы. Так, например, на крупных производственных градообразующих предприятиях с большими оборотами она будет ниже, чем в небольших компаниях, предлагающих услуги.

Полученный показатель рентабельности можно сравнить со среднеотраслевым. Если компания отстает, то это верный признак неэффективного управления, и нужно корректировать стратегию развития предприятия. Наиболее показательным окажется сравнение с ближайшими конкурентами.

Главная сложность при расчете показателя – это выделить оборотный капитал из активов. К тому же большую ценность для анализа представляют показатели рентабельности собственного капитала и заемных средств – они дают детальную картину использования ресурсов на предприятии. Поэтому вычислять РОК без деления на способы получения активов не всегда рационально. Его находят для составления общей картины обеспеченности оборотными средствами.

Основы Предпринимательства тест МИЭМП (2015г.)

1) Основными формами государственной поддержки малого и среднего бизнеса в России являются:
-формирование инфраструктуры поддержки и развития малого предпринимательства; учреждение порядка регистрации бизнеса; организация подготовки и переподготовки кадров для малого бизнеса
— создание льготных условий использования государственных финансовых средств; субсидии, субвенции, дотации
— антимонопольная деятельность, развитие торговых связей мелкого и среднего бизнеса с зарубежными государствами
— развитие рынка ценных бумаг; кредитная деятельность государства на рынке мелкого и среднего бизнеса; лицензирование деятельности в сфере мелкого бизнеса
2) Каков срок заявления требований кредиторов с момента публикации сообщения о ликвидации юридического лица?
-не менее 2 месяцев
-в 10-дневный срок
-не более 2 недель
-не более 3 лет
3) Какое из видов товариществ учреждается без образования юридического лица?
-Хозяйственное товарищество
— Полное товарищество
-Товарищество на вере
-Простое товарищество
Согласно законодательству, товарный знак — это:
право владельца на пользование марочным названием или марочным знаком
обозначение, способное отличить товар или услугу от однородных товаров или услуг
указатель, являющийся официальным лицом фирмы и способствующий ее узнаваемости
на минимальную величину, установленную для банковских операций по безналичным расчетам
на произвольную сумму
на сумму не менее предельной величины, установленной для банковских операций по безналичным расчетам
Формой посреднических операций, в результате которых осуществляется перепродажа товаров от своего имени и за свой счет, является:
брокерство
торговое маклерство
дистрибьюторство
дилерство
Платежные поручения оформляют:
на сумму не менее предельной величины, установленной для банковских операций по безналичным расчетам
на произвольную сумму
на минимальную величину, установленную для всех банковских операций
Какие документы необходимы для регистрации в качестве индивидуального предпринимателя?
Договор об аренде помещения, в котором будет проходить предпринимательская деятельность
Документ об уплате регистрационного взноса
Сведения о размере уставного капитала
Заявление в регистрационный орган по месту жительства
Договор поставки товаров заключается:
всеми перечисленными способами
путем обмена документами посредством электронной связи
путем обмена документами посредством почтовой связи
в письменной форме путем составления одного документа, подписанного сторонами
Прибыль (в количественном выражении) будет тем больше:
чем меньше деловая длительность в течение года
чем больше длительность (временной период) делового цикла
чем меньшее число оборотов совершит капитал в единицу рабочего времени
чем большее число оборотов совершит капитал в течение года в рамках определенной производственной структуры
Производство нового для рынка товара на основе конкретного изобретения, т.е на основе разделения труда и организации кооперационных цепочек — это:
инновация
рационализаторство
изобретательство
новаторство

Способы повышения рентабельности

Термин «рентабельность» происходит от немецкого слова Rentabel, которое переводится как прибыльность. Он характеризует эффективность коммерческого использования ресурсов, доступных предпринимательской структуре. В общем виде показатель рентабельности рассматривается как отношение результата к затратам. По своей сути это экономический аналог физического коэффициента полезного действия, только вместо энергетических параметров используются финансовые.

Объективно существуют лишь два пути повышения рентабельности: снижение издержек и увеличение оборота. При этом оба метода часто взаимосвязаны и на практике имеют много побочных ответвлений.

Считается, что повысить рентабельность можно, снизив себестоимость и расширив сбыт. Это мнение в целом верно, но сильно упрощено. На самом деле для эффективного контроля прибыльности необходим учет многих факторов, внутренних и внешних. По этой причине различают специфические показатели рентабельности: продаж, активов, производства, собственного и заемного капитала, основных средств и другие. Все коэффициенты в данной статье нет смысла подробно рассматривать – их немало, и они доступны в других наших статьях.

Двуединая задача снижения себестоимости и расширения сбыта решается общими методами:

  • внедрение инноваций;
  • диверсификация материальных потоков;
  • оптимизация кредитной политики и налогообложения.

В то же время применение каждого из вышеуказанных методов может реализоваться разнообразно. Утверждение о том, что росту рентабельности продаж способствует увеличение оборачиваемости, можно объяснить на простом примере.

Допустим, что полный цикл воспроизводства длится ровно год и реализованный продукт приносит 10% чистой прибыли. Очевидно, что если тот же товар предприятие сможет изготовлять и продавать вдвое быстрее (за шесть месяцев), то прирост доходности составит 100%, а величина рентабельности поднимется как минимум до 20%, так как учитывается эффективность вложений за один и тот же отчетный период. Оговорка «как минимум» обусловлена тем, что прибыль каждого цикла также может вкладываться в оборот и приносить свой финансовый результат.

Столь же понятно влияние сокращения издержек. Чем их доля в цене продукта меньше, тем его производство рентабельней. Тема снижения себестоимости очень интересна и требует более подробного рассказа – в статье ей будет посвящена отдельная глава.

На рентабельность собственного капитала влияет доля заемных средств в его составе.

Рентабельность основных средств увеличивается, если они эксплуатируются наиболее эффективно.

Активы также используются с большей или меньшей прибыльностью. Проведение финансовых операций (например, на фондовом или кредитном рынке) может способствовать увеличению общей рентабельности предприятия.

Из всего этого можно сделать вывод о том, что помимо общей рентабельности, необходим ее аналитический учет по отдельным направлениям и аспектам финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Каждому из них присущи собственные факторы роста и снижения. К ним относятся:

  • рациональная организация управления и производства;
  • правильное распределение структуры собственного и заемного капиталов;
  • эффективность использования доступных ресурсов, в том числе природных;
  • объем производства, качественные показатели продукта и его ассортимент;
  • себестоимость продукции и дополнительные производственные затраты);
  • прибыльность отдельных видов деятельности по направлениям;
  • направления использования прибыли.

В свою очередь, получаемый предприятием доход может использоваться на различные цели:

  • пополнение резервного капитала;
  • формирование фондов потребления и накопления;
  • самофинансирование (собственные источники инвестирования новых проектов);
  • вложения в акции и облигации сторонних структур, формирование пакетов ценных бумаг (внешнее доходное инвестирование);
  • прочие активы.

Практикуются и другие методы увеличения доходности:

  • экономия на коммерческих и представительских расходах;
  • проведение операций по перепродаже имущества;
  • уменьшение выплачиваемых посредникам комиссий;
  • минимизация штрафов, неустоек, пени и пр.

Эти статьи расходов влияют на так называемую бухгалтерскую рентабельность, повышение которой обусловлено проведением мероприятий по улучшению финансовой дисциплины.

Рентабельность активов отражает прибыль, приносимая их эксплуатацией. Малоэффективные основные средства и собственность, облагаемая налогом на имущество, но приносящая малую пользу деятельности предприятия, подлежат ликвидации, реализации или передаче на безвозмездной основе.

Формула расчета рентабельности

В общем виде формула, по которой можно рассчитать рентабельность или один из ее видов по направлению, представляет собой дробь. Она соотносит получаемые доходы и расходы, понесенные с целью достижения финансового результата.

Значение показателя рентабельности продаж RR рассчитывается по формуле:

Где:
PR – валовая прибыль от реализации продукции;
TR – сумма выручки.

Для удобства восприятия, коэффициенты рентабельности сведены в таблицу.

Параметр, по которому проводится анализ рентабельности Числитель Знаменатель
Продажи Чистая прибыль (разница между выручкой от всех продаж и валовыми издержками после уплаты налоговых обязательств) Объем продаж
Собственный капитал Совокупный собственный капитал
Текущие активы Сумма оборотных средств
Внеоборотные активы Стоимость основных средств
Трудовые ресурсы Численность персонала
Инвестиции Суммарная стоимость активов
Затраты Себестоимость валового годового продукта
Производственные фонды Среднегодовая стоимость основных и оборотных активов
Оборачиваемость Выручка
Основная деятельность Прибыль от реализации (чистая прибыль минус прибыль от реализации прочей продукции) Валовая себестоимость плюс коммерческие и управленческие издержки

Полученный коэффициент для перевода в процентную форму следует умножить на 100%.

Среднегодовые значения фондов (основных и оборотных) определяются чаще всего как среднее арифметическое значений на начало и конец отчетного периода. Суммы объемов выпуска берутся в бухгалтерском балансе в строке 12105 на конец отчетного периода.

Методы оптимизации затрат и снижения себестоимости

При выработке мер по повышению экономической эффективности производства снижению себестоимости уделяется наибольшее внимание.

Уменьшением удельных затрат товарные производители озадачивались с незапамятных времен, но системой подход к решению этой задачи промышленники использовали лишь в начале XX века. Термин «фордизация» стал синонимом комплексной оптимизации издержек. Цель состояла в том, чтобы максимально уменьшить себестоимость изделий при сохранении приемлемого качества. Тогда же экономистами были произведены первые теоретические изыскания в этой области, позже существенно развитые.

Снижению себестоимости продукции способствуют или препятствуют факторы внутренние и внешние.

К первым, внутренним, относится все, на что менеджмент предприятия может оказать влияние: создание оптимальной системы управления, уровень автоматизации, технологии, способы контроля качества, рационализация производственных процессов и т. д.

На заводах Генри Форда уже в 20-30-е годы прошлого века наблюдался существенный процесс, касающийся сокращения временных затрат, организации питания сотрудников, бесперебойности конвейерной сборки и прочих мероприятий, содействующих повышению рентабельности. В то же время один из популярнейших у тогдашних промышленников приемов – минимизация оплаты труда – практически не применялся. Напротив, тарифные расценки у Форда были самыми высокими в США.

Важнейшую роль в решении задачи снижения себестоимости играет функционально-стоимостной анализ (поэлементный экономический анализ) – отдельная область прикладной науки, начинателями которой стали американец М. Майлз и советский ученый Ю. М. Соболев.

К внешним факторам относятся обстоятельства, неподвластные руководителям отдельно взятого предприятия: налоговая политика государства, изменения цен на сырье, рыночная конъюнктура, мода, тарифы перевозчиков и поставщиков необходимых услуг и пр. На внешние факторы повлиять нельзя, но их непременно следует учитывать при планировании производства, формировании ассортимента и прочих мероприятиях, способствующих максимизации прибыли.

На первом месте среди внутренних факторов повышения рентабельности стоит уровень производительности труда. Он влияет не только непосредственно на себестоимость, но и на скорость оборачиваемости капитала. В уже рассмотренном примере прирост прибыльности принимает значение больше 100 процентов, что значит не только двойное увеличение нормы прибыли, но и сокращение периода оборота вдвое.

Иными словами, если работник за то же время, получая ту же фиксированную зарплату, изготовит большее количество изделий, то он принесет предприятию сверхприбыль. При этом переменные расходы (сырье, энергия, амортизация и др.) вырастут пропорционально объему производства. а постоянные сохранятся на приблизительно прежнем уровне.

Второй фактор касается автоматизации и комплексной механизации технологических процессов. Уменьшение влияния человеческого фактора сокращает издержки на оплату труда и в некоторых случаях способствует повышению качества продукта.

Третье, на что обращает внимание каждый специалист – всемерная экономия. Рентабельный – означает прибыльный. Процесс необходимо оптимизировать в направлении уменьшения доли отходов, снижения энергоемкости и других затратных статей.

Четвертый внутренний фактор – оптимизация партнерских отношений и логистики. Речь идет о закупке сырья по наименьшим ценам, поиске наиболее выгодных сбытовиков. Например, снижение издержек на реализацию – эффективный способ повышения рентабельности продаж фирмы.

Поиск способов получить доход от побочных видов деятельности. Нередки случаи предоставления производственными предприятиями услуг нетоварного характера (транспортных, сервисных и пр.)

Повышение уровня квалификации работников. По поводу применения этого фактора существуют два подхода, полярно противоположных. Сторонники «фордовской» концепции стремятся организовать производство таким образом, чтобы практически любой сотрудник, прошедший простой инструктаж, мог приступить к выполнению трудовых обязанностей. Альтернативная концепция предполагает глубокое вовлечение каждого работника в процесс материального воспроизводства. Обе стратегии имеют право на существование, но во втором случае об обучении персонала заботиться необходимо.

Перманентный контроль эффективности и релевантности издержек также является важным фактором повышения рентабельности. Под релевантностью расходов подразумевайся выявление зависимости величины затрат от тех или иных решений менеджмента.

Перечисленные факторы в большинстве случаев действуют применительно не только к условиям производственного предприятия, но и при оказании услуг.

Оценка рентабельности привлечения инвестиций

Общая рентабельность предприятия зависит от того, насколько эффективно оно пользуется заемными средствами. Оценке пользы внешних инвестиций способствует показатель, называемый эффектом финансового рычага (ЭФР).

Как и подобает рычагу, он имеет два «плеча». Одно из них показывает, насколько дороже или дешевле обходится заемный капитал по сравнению с эффективностью предприятия. Второе звено показателя демонстрирует соотношение собственных и привлеченных средств. Произведение «плеч» корректируется в соответствии с действующей банковской ставкой.

Формула расчета финансового рычага выглядит так:

Где:
ЭФР – показатель эффекта финансового рычага;
НС – действующая налоговая ставка на прибыль, %;
ROA – общая рентабельность предприятия, %;
С – ставка, под которую привлечены заемные средства (инвестиции);
СК – сумма собственного капитала, руб.;
ЗК – сумма заемного капитала, руб.

Эффект финансового рычага характеризует, во-первых, выгодно ли привлечение инвестиций, во-вторых, насколько они полезны для повышения рентабельности предприятия.

Корректирующая составляющая, находящаяся в самом начале формулы, вносит поправку на налог, подлежащий уплате в бюджет.

Первое «плечо» называется дифференциалом и указывает на целесообразность привлечения сторонних средств как таковых. Если разность (ROA – С) будет отрицательной, то в этом случае предприятия будет вынуждено уплачивать инвесторам дивиденды, превышающие сумму заработанных с их помощью денег.

Второе звено рычага демонстрирует соотношение собственных и заемных средств. Чем оно меньше, тем большую долю прибыли придется отдавать инвесторам.

Для общей оценки рациональности привлечения заемного капитала корректирующая составляющая (1 – НС/100%) в большинстве случаев не играет роли, так как фискальные ставки относятся к внешним факторам, влияющим на рентабельность.

Значение корректора проявляется, если видов деятельности предприятия несколько, и они облагаются налогами по-разному. Второй вариант – фирма открыла отделение в оффшоре или другой стране.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Исходя из определения, рентабельность — показатель, отражающий насколько эффективно предприятие ведет свою производственно-финансовую деятельность. И вне зависимости от того, на базе чего рассчитывается рентабельность, факторы ее роста зависят от единых экономических явлений и процессов. Это, прежде всего:

  • · совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики;
  • · повышение эффективности использования ресурсов предприятия;
  • · совершенствование системы управления оборотными средствами, четкое определение источников их использования.

Следовательно, рентабельность как экономический показатель формируется под воздействием целого ряда основных и вспомогательных факторов, отражающих все стороны производственно-хозяйственной деятельности организации, и прежде всего использование основных фондов по мощности и во времени в анализируемом периоде, снижение себестоимости продукции, рост производительности труда, эффективность использования производственных материальных ресурсов. Ее уровень во многом определяется скоростью оборачиваемости нормируемых оборотных средств и зависит также от факторов, формирующих величину прибыли.

Соблюдение режима экономии, снижение затрат на единицу продукции в результате наиболее эффективного использования всех элементов производства — главное условие роста рентабельности промышленной организации. Через отмеченные факторы значительное влияние на показатель рентабельности оказывает уровень организации производства и управления, комбинирования производства на основе комплексного использования сырьевых ресурсов. Однако на уровень рентабельности оказывают влияние и факторы, не зависящие от хозрасчетной деятельности производственных коллективов. Это, прежде всего, изменение цен на основные фонды, материально-сырьевые ресурсы, реализуемую продукцию, а также тарифов на все виды энергии, грузовые перевозки и другие услуги.

В исследуемой организации основным источником резервов повышения уровня рентабельности является увеличение суммы прибыли от реализации, которая, в первую очередь, зависит от объема продаж и себестоимости продукции.

Рассмотрим возможности роста прибыли, а, следовательно, рентабельности, за счет снижения себестоимости продукции.

В ООО «Техносервис» в общем объеме реализации большой удельный вес занимает выручка от продаж краски акриловой «Гамма-20». В 2008 г. было произведено и реализовано 145300 кг. этого вида продукции на общую сумму 4402 тыс. руб. Это составляет 54,1% в общей выручке исследуемой организации. Основным компонентом акриловой краски является сырье «Агапол -3155», расход которого составляет 0,25 кг. на 1 кг. готовой продукции.

Поставщиком сырья «Агапол -3155» выступает ООО «Экохим» г. Новосибирска. В 2008 г. ООО «Техносервис» ведет работу по заключению договора на поставку этого же компонента в фирме «Строительная химия» (г. Новосибирск), которая производит реализацию данного сырья по цене ниже, чем в ООО «Экохим». Рассмотрим, как изменится себестоимость в случае смены поставщика компонента «Агапол -3155» в таблице 3.1.

Таблица 3.1- Данные о материальных затратах компонента «Агапол — 3155» по двум вариантам поставки

Показатель

Наименования поставщика

Экономический результат

ООО «Экохим»

ООО «Строительная химия»

Объем продаж, кг

Расход компонента на 1 кг, кг.

0,25

Расход компонента на весь объем, кг.

Цена 1 кг. компонента, руб.

48,09

48,09

45,56

-2,53

Сумма материальных затрат в себестоимости продукции, тыс. руб.

-92,00

Следовательно, снижение себестоимости продукции в части материальных затрат на 92 тыс. руб. в случае смены поставщика основного компонента приведет к росту прибыли от продаж на эту же сумму, что повлечет за собой рост всех показателей рентабельности.

В связи с постепенным изменением вида деятельности и переориентации производства на выпуск красок, грунтовок и шпатлевок, ООО «Техносервис» не использует торговое помещение, в котором до недавнего времени осуществлялась торговля компьютерами, комплектующими, программным обеспечением. Вторым резервом роста рентабельности в ООО «Техносервис» является сдача торгового помещения площадью 45м2 в аренду ООО «R -Студио плюс». В настоящее время договор на аренду помещения находится в разработке, но основные моменты в нем уже оговорены: срок действия аренды — 3 года; ориентировочная сумма арендной платы в месяц — 15 тыс. руб., в год — 180 тыс. руб. Так как сдача помещений в аренду является деятельностью, которая закреплена в уставе ООО «Техносервис», доход будет отражен в выручке организации.

Следовательно, при успешном завершении сделки, сумма выручки увеличится на 180 тыс. руб., а размер себестоимости увеличится на сумму амортизационных отчислений в размере 2,97 тыс. руб.

Кроме этого, на основании динамики остатков материальных запасов можно сделать вывод, что на предприятии ООО «Техносервис» на начало 2008 г. в связи с сокращением сегмента деятельности по ремонту компьютеров имеются сверхнормативные (неликвидные) остатки запасных частей и комплектующих, на общую сумму 123 тыс. руб.

На финансовом положении предприятия это сказывается негативно в связи с тем, что необходимо изыскивать средства для пополнения оборотных средств.

Реализация данного вида материальных запасов даже по балансовой стоимости позволит ускорить оборачиваемость оборотного капитала, что приведет к высвобождению оборотных средств из оборота, которые можно будет направить на расширение производства.

Кроме того, продажа комплектующих позволит уменьшить сумму активов организации, что окажет положительное влияние не только на росте рентабельности оборотного капитала, но и на доходности совокупных активов исследуемой организации.

Обобщим выявленные резервы снижения себестоимости, роста выручки и прибыли в таблице 3.2.

Таблица 3.2 — Экономический эффект от выявленных резервов в ООО «Техносервис»

Показатель

С учетом выявленных резервов

Абсолютное отклонение, +,-

Темп роста, %

1. Выручка от продаж, тыс. руб.

8141,0

8141,0+180,0+123,0 = 8444,0

+303,0

103,7

2. Себестоимость проданной продукции, тыс. руб.

8145,0

8145+123+3,0-92 = 8179,0

+34,0

100,4

3. Прибыль от продаж, тыс. руб.

-4,0

+269

4. Проценты к уплате, тыс. руб.

31,0

31,0

5. Прочие доходы, тыс. руб.

258,0

258,0

6. Прочие расходы, тыс. руб.

111,0

114,0

+3,0

102,7

7. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

112,0

378,0

+266,0

337,5

9. Чистая прибыль, тыс. руб.

112,0

378,0

+266,0

337,5

Результаты расчетов, представленные в таблице свидетельствуют о росте финансовых результатов исследуемой организации. Так, прибыль от продаж с учетом выявленных резервов должна увеличиться на 303 тыс. руб. за счет снижения себестоимости изготавливаемой продукции; прибыль до налогообложения вырастет на 266 тыс. руб. или на 227,5%.

В связи с изменением финансовых результатов (с учетом выявленных резервов роста прибыли), осуществим расчет показателей рентабельности в таблице 3.3. Расчет показателей рентабельности выполним по формулам, представленным в таблице 2.8. При этом нужно учесть тот факт, что, как и среднегодовая сумма оборотного капитала, так и среднегодовой размер всех активов организации уменьшится на 123 тыс. руб., что связано с возможностью продажи материальных запасов.

Таблица 3.3 — Расчет показателей рентабельности ООО «Техносервис» с учетом выявленных резервов

Показатель

С учетом выявленных резервов

Абсолютное отклонение, +,-

Темп роста, %

Рентабельность основной деятельности, %

-0,05

3,24

3,29

Рентабельность продаж, %

-0,05

3,1

3,15

Рентабельность внеоборотного капитала, %

23,7

80,1

56,4

338,0

Рентабельность оборотного капитала, %

8,5

31,7

23,2

372,9

Рентабельность совокупных активов, %

6,3

22,7

16,4

360,3

Рентабельность собственного капитала, %

13,2

44,4

31,2

336,4

Рентабельность заемного капитала, %

84,4

59,4

337,6

Рентабельность инвестированного капитала, %

8,6

29,1

20,5

338,4

Данные, представленные в таблице 3.3 свидетельствуют, что в исследуемой организации повысились все показатели рентабельности. Рентабельность производственной деятельности выросла на 3,29 пункта, рентабельность продаж на — 3,15 пункта, что говорит о том, что как и производственная, так и коммерческая деятельность ООО «Техносервис», в связи с получением уже не убытка, а прибыли от продаж, станет доходной.

Рентабельность оборотного капитала также увеличилась — на 23,2 пункта, что характеризует повышение эффективности использования оборотного капитала за счет его сокращения.

Рентабельность всего имущества (активов) организации в результате выявленных резервов роста прибыли может повысится на 16,4 пункта, что означает, что каждый рубль вложенный в активы принесет организации дополнительно 16,4 коп. чистой прибыли.

Рентабельность заемного и рентабельность собственного капитала также увеличится, что является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности исследуемой организации.

Итак, в ООО «Техносервис» резервы роста рентабельности еще существуют. Но с учетом того, что рентабельность продукции в исследуемой организации напрямую зависит от изменения себестоимости, а отпускные цены не всегда можно устанавливать на желаемом уровне, так как всегда существуют спросовые ограничения по цене, то можно предположить, что рентабельность можно увеличить за счет более эффективного использования ресурсов, а также внедрения нововведений, обеспечивающих снижение затрат.

В настоящее время, когда в стране наблюдается диспаритет цен, в том числе вследствие действий монополий, всякое изменение уровня цен на входные ресурсы находят отражение не сразу, а с определенным лагом; либо соответствующего изменения не происходит вовсе. Однако стоит отметить, что роль ценовой политики со временем будет неуклонно падать, по отношению к таким мерам воздействия, как товарная, сбытовая и стимулирующая политика. Возникает необходимость разработки и внедрения качественной маркетинговой стратегии развития предприятия, которая должна включать действия по сегментации рынков сбыта, поиску рыночных “ниш”, совершенствованию качества товаров; то есть предприятие должно переориентировать свою деятельность на конечного потребителя.

Таким образом, напрашивается вывод о том, что ООО «Техносервис», производящий продукцию массового потребления в целях роста прибыли и рентабельности должно стремиться к:

  • · уменьшению ресурсозатрат, которое ведет к снижению себестоимости;
  • · уменьшению остатков нереализованной продукции, запасов материальных ценностей;
  • · ускорению оборачиваемости оборотных средств;
  • · снижению затрат на рубль товарной продукции;
  • · росту прибыли за счет эффекта масштаба, а не повышения цен на продукцию;
  • · увеличению в номенклатуре продукции доли более рентабельных изделий.

Надеемся, что предложенные рекомендации помогут предприятию в выходе из кризисной ситуации, повышения доходности и деловой активности

>Рентабельность и оборачиваемость оборотного капитала

Оборачиваемость оборотных средств и капитала

Замечание 2

Основной критерий эффективности управления оборотными средствами представляет собой фактор времени. Чем большее время оборотные средства (капитал) пребывают в определенной форме (денежной или товарной), тем ниже степень их использования.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Оборачиваемость оборотных средств можно охарактеризовать интенсивностью их использования. Особенно большая роль показателя оборачиваемости в отраслях сферы обращения, включая торговлю, общественное питание, банковский бизнес и посредническую деятельность, также быстрое обслуживание.

Эффективность использования оборотных средств промышленного предприятия можно охарактеризовать с помощью трех основных показателей:

  • коэффициент оборачиваемости,
  • показатель загрузки оборотных средств,
  • длительность одного оборота.

Коэффициент оборачиваемости можно определить отношением объема реализации готовых изделий в оптовых ценах и среднего остатка оборотных средств компании. Формула коэффициента оборачиваемости выглядит следующим образом:

$КО = РП / СО$

Здесь $РП$ – реализованная продукция, $СО$ – средний остаток по оборотным средствам (активам).

Определение 1

Коэффициент оборачиваемости способен характеризовать число оборотов, которое совершают оборотные средства предприятия за соответствующий период. Также он показывает объем реализованных изделий, которые приходятся на каждый рубль оборотных средств.

Если сопоставлять коэффициент оборачиваемости в динамике за несколько лет, то можно выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных фондов.

Когда число оборотов, которое совершают оборотные средства, растет или остается стабильным, то можно сказать о ритмичном и рациональном использовании денежных ресурсов предприятия.

Замечание 3

Уменьшение числа оборотов, которое совершается оборотным капиталом или средствами, говорит о падении темпа развития компании, неблагополучном ее финансовом состоянии.

Результативность и экономическую целесообразность функционирования компании можно оценить не только абсолютными показателями, но и относительными. Основные относительные показатели работы предприятия являются показатели рентабельности.

Рентабельность оборотных средств

В широком смысле слова рентабельность представляет собой прибыльности или доходность предприятия. Предприятие можно считать рентабельным, если результаты реализации продукции способны покрыть издержки обращения, в результате образуя сумму прибыли, которая будет достаточной для нормального функционирования компании.

Экономическая сущность рентабельности раскрывается через характеристику нескольких показателей. Общий смысл заключается в определении суммы прибыли с каждого рубля вложенного капитала. Рентабельность определяется по любым сопоставимым друг с другом показателям.

Замечание 4

Относительные показатели почти не подвергаются влиянию инфляции.

Показатель рентабельности может определяться по любому виду активов предприятия. Рентабельность имущества или активов отражает, какую прибыль получает компания с каждого рубля, который вкладывается в активы.

Формула рентабельности активов выглядит следующим образом:

$РА = ЧП / СА$

Здесь $РА$ – показатель рентабельности активов, $ЧП$ – размер чистой прибыли предприятия, которая остается в распоряжении, $СА$ – средняя стоимость активов (валюта баланса)

Если рассматривает рентабельность текущих активов, то она отражает размер прибыли, получаемой компанией с каждого рубля, который вкладывается в текущие активы. Формула выглядит так:

$РТА = ЧП / СА$

$РТА$ – рентабельность по текущим активам, $ЧП$ – размер чистой прибыли компании, $СА$ – средняя стоимость текущих активов в данном периоде

Рентабельность текущих активов дает возможность комплексно оценить эффективность использования оборотных средств. Показатель может быть представлен в качестве произведения двух других индикаторов рентабельности — рентабельности активов. В таком случае формула примет следующий вид:

$РТА = Рпр \cdot Ра$

Если рассмотреть формулу рентабельности оборотного капитала по бухгалтерскому балансу и его строкам, то формула примет следующий вид:

$РОК = строка \ 2400 / строка \ 1200$

Здесь $РОК$ показатель рентабельности оборотного капитала, $строка \ 2400$ – из отчета о прибылях и убытках, $строка \ 1200$ – из бухгалтерского баланса.

Оптимальный размер оборотных средств дает возможность максимизировать прибыль при определенном уровне ликвидности и коммерческого риска.

Формула рентабельности собственного капитала выгладит так:

$РСК = ЧП / СК$

Здесь $РСК$ – показатель рентабельности собственного капитала, $ЧП$ – сумма чистой прибыли, $СК$ – средняя сумма собственного капитала.

Если рассматривать рентабельность реализованной продукции, то его формула выглядит так:

$Рпр = ЧП / Выр$

Здесь $Выр$ – сумма выручки от продажи готовых изделий, оказания услуг.

Рентабельность реализованной продукции отражает размер прибыли по каждому рублю реализованных изделий. Этот коэффициент отражает эффективность не только хозяйственной деятельности компании, но и процесс ценообразования.

Рентабельность продаж. Связь рентабельности продаж и рентабельности активов

Рентабельность продаж вычисляется по следующей формуле:

где ПР — прибыль от реализации продукции за период; РП — выручка от реализации продукции.

Этот показатель определяет, сколько копеек прибыли принес нам каждый рубль реализованной продукции, или, другими словами, сколько копеек прибыли содержится в каждом рубле, вырученном за реализованную продукцию. Понятно, что сопоставлять с объемом реализованной продукции нужно и прибыль от реализации (а не общую), так как в противном случае этот показатель теряет свою качественную определенность.

Как связаны между собой рентабельность продаж и рентабельность активов?

Пусть ОП — общая прибыль предприятия. Напишем тождество: рентабельность активов равна рентабельности активов.

Теперь умножим это тождество на 1, представленную в виде Выручка / Выручка. Очевидно, в результате этого действия тождество не нарушится:

Теперь перегруппируем правую часть:

Вглядимся внимательно, что у нас получилось в правой части. ОП / Выручка — это формула рентабельности продаж, а Выручка / А — это формула коэффициента оборачиваемости активов1. Таким образом, мы получаем искомую формулу :

Как видим, рентабельность активов в этой формуле представлена в виде функции рентабельности продаж и скорости оборачиваемости активов. Из формулы видно, что рост рентабельности продаж и ускорение оборачиваемости активов ведут к росту рентабельности активов и наоборот. Эта формула важна для понимания зависимости между важнейшими процессами, формирующими эффективность работы предприятия, поэтому она широко используется в различных схемах факторного экономического анализа.

Методы факторного анализа подробно изучает теоретическая статистика. Мы же сейчас, используя готовые формулы, на очень простом примере рассмотрим аналитические возможности полученного соотношения.

Пример 7.3

На предприятии рентабельность активов за год сократилась с 23 до 18%. В результате чего произошло это снижение? При анализе ситуации выяснилось, что прибыль предприятия за год возросла с 23,5 до 25 млн руб., среднегодовые активы увеличились с 102,2 до 138,9 млн руб., при этом объем реализованной продукции с 181 млн руб. поднялся до 267,5 млн руб.

Определим сначала, как изменились рентабельность продаж и оборачиваемость активов (индексом «0» обозначены показатели в базовом периоде, а «1» — в отчетном).

Таким образом, мы уже видим, что на предприятии произошло резкое увеличение объема продаж, в результате чего существенно повысилась оборачиваемость активов. Однако ускоренный рост продаж не сопровождался соответствующим ростом прибыли, поэтому общие результаты ухудшились. Хотя этих данных явно недостаточно для анализа причин произошедшего, тем не менее можно высказать предположение, что руководство предприятия (возможно, почувствовав затоваривание) решило форсировать сбыт и снизило цену на продукцию, но, вероятно, перестаралось.

Теперь дадим более точные количественные оценки. Обратимся сначала к индексам рассматриваемых показателей. Легко видеть, что выполняется следующее соотношение:

где J обозначает индекс и определяется по формулам

Рассчитывая значения индексов и подставляя их в формулу, получаем 0,782 = 0,719 • 1,088 (небольшие расхождения вызваны округлением).

Полученные результаты интерпретируются следующим образом: рентабельность активов в текущем году составила 78,2% от прошлого, что было вызвано резким снижением рентабельности продаж (71,9% от уровня прошлого года), лишь частично компенсированным ускорением оборачиваемости активов (рост. — 8,8%).

Эту оценку можно развить, воспользовавшись дальнейшими возможностями факторного анализа. Справедливы формулы:

где ДРА(РП) и ДРА(Коб) — прирост рентабельности активов за счет изменения соответственно рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов; ДРП — прирост рентабельности продаж; ДКо6 — прирост рентабельности активов.

Подставляя значения всех показателей в формулы, получаем:

Таким образом, переводя полученные результаты в процентные пункты, получаем ответ: в результате снижения рентабельности продаж рентабельность активов понизилась на 6,7 процентного пункта (т.е. на 6,7 коп. на 1 руб. активов); это снижение было частично компенсировано за счет ускорения оборачиваемости активов, под действием которого прирост рентабельности активов составил 1,7 процентных пункта (т.е. 1,7 коп. на 1 руб. активов); в итоге рентабельность активов снизилась на 5 процентных пунктов (т.е. с 23 до 18%, которые были даны в условии задачи).

Как видим, несложный анализ позволил нам получить достаточно ценные результаты.

Упражнение 7.1

При проведении данного анализа мы сознательно пренебрегли тем, что в рентабельности активов и рентабельности продаж используются разные виды прибыли. Как вы считаете, как должна выглядеть схема анализа, если этим фактом не пренебрегать? Подумайте сначала сами, а потом читайте дальше.

В этом случае рентабельность активов надо было бы представить в виде произведения не двух, а трех факторов. Используя введенные ранее обозначения, получим:

т.е. рентабельность активов теперь равна рентабельности продаж, умноженной на оборачиваемость активов и деленной на долю прибыли от реализации в балансовой прибыли. Теперь рентабельность активов зависит от трех факторов, и изменения структуры балансовой прибыли является одним из них. Дальнейшие расчеты должны вестись по трех-

факторной модели факторного анализа. Что касается индексной схемы, то в ней ничего нового нет: появляется еще один индекс. При разложении прироста на три составляющие используются аналогичные, но более громоздкие формулы.

Пользуясь данной схемой, можно проследить связь между другими показателями. Так получается, например, формула Дюпона, связывающая чистую рентабельность собственного капитала с чистой рентабельностью продаж, оборачиваемостью активов и структурой капитала.

Итак, можем сделать следующие выводы.

  • 1. Показатели финансовых результатов бывают валовые, промежуточные и чистые. Важнейшим валовым результатом является выручка, а чистым — чистая прибыль. Остальные показатели, в том числе маржинальный доход и различные виды прибыли, являются промежуточными.
  • 2. Показатель маржинального дохода является промежуточным финансовым результатом. Он используется для определения точки безубыточности и расчета запаса финансовой прочности предприятия.
  • 3. Основными документами, характеризующими активы, пассивы, доходы и затраты предприятия, являются баланс и отчет о финансовых результатах.
  • 4. Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности предприятия с точки зрения его способности приносить прибыль.
  • Аналогичный показатель — коэффициент оборачиваемости оборотных средстврассматривался в гл. 5.
  • Здесь мы сознательно игнорируем тот факт, что при определении рентабельностиактивов и продаж используется разная прибыль.
  • Эта формула игнорирует тот факт, что при расчете рентабельности собственногокапитала и рентабельности активов должна использоваться разная прибыль. Другимисловами, формула абсолютно корректна только в случае отсутствия у предприятия прибыли от внереализационных операций.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *